南海局势紧张，需要造一个不沉航母压压惊。这句略带调侃的玩笑话，如今似乎又要变成现实了，数十艘中国舰船涌向南海仙宾礁，开启新一轮填海造岛工程。
美东时间周二（25日），摩根士丹利在一份报告中首次对英伟达进行信用评级，并给予中性评价。报告认为，这家芯片制造商利用其资产负债表为更广泛的人工智能生态系统提供资金的做法，引入了传统指标无法捕捉到的风险。 大摩科技行业信用研究分析师Lindsay Tyler写道：“我们对英伟达的信用评级持中性态度，因为其超常增长将资产负债表实力转化为一项战略性人工智能融资工具，同时也带来了新的风险。
二 | ” 她还补充说，目前情况“仍处于早期阶段，不透明，而且规模庞大，不宜介入”。 大摩表示，英伟达正通过与价值超过5000亿美元的合作关系相关的剩余价值结构、空壳剩余价值担保以及收入分成和信贷支持模式，更加有意识地提供支持。
三 | 美菲对此大为紧张，宣称侵犯了菲律宾的所谓“主权”，要求中方立即停止相关行为。
对此中方回应，美菲方面的指责是“徒劳”的，中方不会接受美菲毫无根据的指责和造谣。
中国外交部在5月13日发布消息，回应菲律宾方面有关中国在仙宾礁，建造人工岛屿的指责，外交部发言人汪文斌强调，菲方的指责毫无根据纯属造谣。 英伟达最近宣布了与六家金融巨头的合作关系，这些合作旨在为人工智能基础设施筹集超过5000亿美元的资金。中方表示，菲方近期多次散布谣言，蓄意抹黑中方，试图误导国际社会，这种行径是徒劳的。英伟达将在其中扮演合作牵头方，而非出资方的角色。
据了解，菲律宾总统马科斯的办公室在一份声明中宣称，菲律宾海岸警卫队出动一艘船只，监视中国所谓建造“人工岛”的非法活动，并说另有两艘船正在该海域轮流部署。
菲律宾方面声称，在仙宾礁发现“碎珊瑚倾倒在沙洲上的行为”，并对几十艘中国舰船出现在仙宾礁表示“震惊”，其中包括科考船和海军舰艇。实际上就是利用其自身较高的信用评级，帮助控制客户的融资成本。 因此，摩根士丹利表示，传统的杠杆衡量越来越低估了信贷状况，因为生态系统支持是以或有、合同和潜在的表外形式存在的。菲律宾海岸警卫队将带领海洋科学家前往该地，以确定碎珊瑚是自然现象还是人为导致，并阻止中方的填海造岛活动。
综合中非双方的说法来看，仙宾礁海域应该是发现了用碎珊瑚填充岛礁的情况，对于这一情况，美国和菲律宾方面认为是中国干的，并警告中方立即停止，宣称会出手阻止填海造岛行为。
首先是中方在进行小规模的填海造岛，巩固仙宾礁的礁石，方便渔船停靠和科考作业。至于最终目的是否会大规模开发，造南海第四艘不沉航母还有待观察。 该行预计，到2028年底，所有信贷风险敞口将达到2000亿美元，其中包括与这些机制相关的约1700亿美元的调整和或有义务。
其次这也可能是菲律宾方便自导自演的闹剧，他们自己用碎珊瑚礁填充仙宾礁，然后诬赖给中方，借机炒作局势。
无论这两种可能是哪一种，其实都在提醒我们，对仙宾礁在内的一众中国南海岛礁，我们只有真正进行填海造岛了，才能打到美菲的痛处。 即使以更广泛的标准来衡量，这些指标依然成立。
目前南海地区，中国有三艘不沉航母，想必大家都知道，也就是永暑岛—渚碧岛—美济岛。摩根士丹利计算得出，杠杆率约为0.4倍，股东回报后的自由现金流超过债务的100%；在增长停滞的情况下，杠杆率和自由现金流分别约为0.7倍和15%。 该行表示，利差补偿在最近扩大后有所改善，但建议保持耐心，并指出超过1万亿美元的GPU和XPU相关融资是主要不确定因素。 美东时间周三（8月26日）美股盘后，英伟达将公布2027财年第二季度财报。这三座岛礁在南海呈现互为掎角之势，因此也被军事圈里叫做“南海小三角”。当然，也有人对英伟达的这种做法持乐观态度。
四 |
在过去一段时间，我们实现了“南海小三角”的打造后，一度没有在南海进行填海造陆的开发。 Cantor Fitzgerald高级董事总经理兼科技行业分析师CJ Muse表示，英伟达的股权和收入分成安排，其与领先的金融公司合作筹集5000亿美元用于人工智能基础设施的计划，以及为人工智能初创公司提供计算能力以换取股权的交易，已经将其图形处理单元（GPU）“变成了一种可融资、越来越可替代的资产类别”。 在他看来，这使得英伟达即使在技术堆栈的任何层面上输给了竞争对手，也能“很难被排挤出局”，因为“英伟达的资金和软件往往是超大规模数据中心基础设施得以存在的根本原因”。 东财图解·加点干货
（文章来源：财联社）。
这其中有两个原因，第一个原因，正如我外交部一直在强调的，过去很长一段时间，南海地区的局势整体保持稳定，即便有摩擦也并未演变成武装对峙，在外交上也没有持续的风波。因此，没有必要对新的岛礁进行开发，激化地区整体局势。
另一方面，一口气吃不成胖子，在南海开发的大战略上，我们的开发进度应当与自身实力相对匹配。这主要体现在空军和海军的战略投射能力上，另外也牵扯到海警海事等执法单位的现代化规模。
五 |
那么我们反过来讲，目前南海地区的局势演变，和我国海上力量的发展，给我们新一轮填海造岛提供了现实基础。
六 |
菲律宾马科斯政府抛弃杜特尔特政府时期的务实路线，在南海问题上奉行激进政策，配合美国搅乱南海局势。
七 | 同时，日本、澳大利亚等域外国家也宣布全面介入，南海局势朝着失控演变。
客观来说，我们对美菲军事同盟的升级并没有太好办法，总不能直接对菲律宾宣战。
八 |
这时候，面对仁爱礁、黄岩岛等菲律宾主攻的地点，我们采取坚守底线的策略，同时对仙宾礁这样的有开发条件的岛礁，进行填海造陆活动，不失为一种良策。
“你打你的，我打我的”，毛主席的兵法精髓之一，在南海开发战略上完全适用。
九 | 将精力聚焦在仁爱礁这种棘手的问题上，不如低调的多多开发岛礁。
对于福建已经完成第一轮海试的中国海军而言，我们不介意南海再多一座不沉航母。
十 |
